作为全球*大的机床市场，国内锻压设备的下游需求逐步回暖
中国作为全球机床工具行业*大的市场，近年来机床工具的产销量稳居世界首位。2016 年中国机床市场产值和销售额为171 亿欧元和216 亿欧元，分别占全球机床市场25.3%和31.9%的份额。细分市场方面，我国锻压设备的产量相对稳定，*近3 年产量维持在31 万台左右。下游应用领域伴随以新能源汽车和工业机器人为代表的产业高速发展，锻压设备市场的需求逐步回暖。
发达国家垄断高端市场，国产品牌借助新兴市场努力赶超
机床工具行业的传统制造强国主要是德国、日本、美国、意大利等工业化发达国家。根据万德全球机床市场的出口额数据，德国、日本、意大利等发达机床制造国家占比总和超过半数，分别为25.6%，22.2%和10.2%。中国品牌出口额仅占全球7.6%。回顾国际龙头德国舒勒等的发展历程，其产品具有较强的国际竞争力，垄断传统锻压市场。随着新能源汽车、工业机器人等中国正在发力的新兴需求的崛起，国产品牌有望借助新兴市场努力赶超。
国内市场呈现差异化竞争，积极开展海外并购，锻压设备向自动化、智能化和柔性化发展
当前国内锻压设备行业呈现跨国公司、外资企业、国有企业和民营企业相互竞争的格局，在细分产品市场呈现差异化竞争。跨国公司及外资企业在高端市场占据领先地位；少数国有企业和民营企业掌握核心技术、具备较大规模和一定品牌知名度，在中高端市场具有竞争力；多数小规模的民营企业在低端市场开展竞争。目前国内锻压设备已逐步实现大、重型、高速、高精度锻压，并向自动化、智能化和柔性化方向进发。同时，参考国际龙头德国舒勒发展经验，战略性海外并购也有助于加速整体产业升级。
投资建议：根据中国机床工业年鉴的统计数据，金属切削机床和金属成形机床（锻压设备）两者约占机床主机市场67.8%的份额。今年以来，由于下游新能源汽车、工业机器人等领域固定资产投资增长，锻压设备行业呈现一定的回暖趋势。一方面中国新能源汽车市场快速发展，新能源汽车轻量化锻件和精密锻件面临巨大的市场需求，另一方面我国是全球工业机器人行业*大的消费市场，国内工业机器人本体及减速机等配套部件加工同样是锻压设备的主要应用领域。在发达国家垄断的锻压设备市场，国内优势企业有望借助新兴市场实现赶超。
风险提示：下游需求回暖存在不确定性的风险；国内市场竞争加剧可能压缩企业的利润空间；锻压设备的自动化、智能化发展进程存在不及预期的风险。
